CVM aceita nova proposta de Termo de Compromisso apresentada por diretoras da Gafisa S.A.
Colegiado também aceitou acordo com diretor da Vamos Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos S.A. em reunião realizada em 16/9/2025 Compartilhe: Compartilhe por Facebook Compartilhe por Twitter Compartilhe por LinkedIn Compartilhe por WhatsApp link para Copiar para área de transferência
Publicado em
17/09/2025 18h03
O Colegiado da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), em reunião no dia 16/9/2025, analisou propostas de Termo de Compromisso dos seguintes processos administrativos sancionadores (PAS):
1. PAS CVM 19957.003748/2021-26: Ana Maria Loureiro Recart e Karen Sanchez Guimarães
2. PAS CVM 19957.017968/2024-80: Adriano Ortega Carvalho
Conheça os casos
1. Ana Maria Loureiro Recart, na qualidade de diretora-presidente, diretora de relações com investidores, diretora financeira e membro do conselho de administração da Gafisa S.A., e Karen Sanchez Guimarães, na qualidade de diretora executiva operacional e membro do conselho de administração da Gafisa S.A., apresentaram à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) nova proposta de Termo de Compromisso para encerrar o Processo Administrativo Sancionador (PAS) CVM 19957.003748/2021-26.
Em reunião realizada em 15/10/2024, o Colegiado rejeitou as propostas de termo de compromisso apresentadas, acompanhando o entendimento do Comitê de Termo de Compromisso (CTC) de que não seria oportuna e conveniente a aceitação do acordo com os proponentes, tendo em vista (i) a gravidade, em tese, do caso, (ii) os valores propostos estarem distantes do que considerado pelo Órgão como sendo a contrapartida adequada e suficiente para desestimular práticas semelhantes no caso, e (iii) o reduzido grau de economia processual.
Em 27/3/2025, Ana Maria Recart e Karen Guimarães apresentaram nova proposta, com aprimoração dos valores inicialmente apresentados. As proponentes se comprometeram a pagar à CVM o valor total de R$ 6.4000.000,00, sendo:
- Ana Maria Loureiro Recart: R$ 4.000.000,00.
- Karen Sanchez Guimarães: 2.400.000,00.
A Procuradoria Federal Especializada junto à Autarquia (PFE-CVM) concluiu não existir impedimento jurídico para a realização do acordo.
O CTC, após análise, entendeu não ser conveniente e oportuna a aceitação da nova proposta apresentada, considerando os esclarecimentos prestados pela sua Secretaria, em especial, em relação (a) à insuficiência do que está sendo proposto em relação ao que foi anteriormente considerado adequado para desestimular práticas semelhantes no caso e (b) à inexistência de elementos novos aptos a infirmar a decisão do Comitê de opinar pela rejeição do outrora proposto e a decisão de rejeição do Colegiado em 15/10/2024.
Sendo assim, o CTC deliberou pela rejeição do acordo.
O Colegiado da CVM discordou do posicionamento do CTC, tendo ponderado que a nova proposta era substancialmente melhor do que a anterior e razoável em face das condutas imputadas, e decidiu aprovar a nova proposta para celebração de Termo de Compromisso com Ana Maria Loureiro Recart e Karen Sanchez Guimarães.
Mais informações
O PAS 19957.003748/2021-26 foi instaurado pela Superintendência de Processos Sancionadores (SPS) para apurar supostas irregularidades de:
- Ana Maria Loureiro Recart por:
- (i) ter, em tese, exercido as suas atribuições em dissonância com os interesses da Gafisa S.A., e em alinhamento com os do seu acionista controlador, desrespeitando normas legais, bem como o próprio Estatuto da Companhia, e permitindo, com isso, a criação de ambiente favorável à consecução, por parte do mesmo acionista, de esquemas de manipulação de preços e de criação de condições artificiais de oferta e demanda para o ativo GFSA3, faltando com o seu dever de lealdade (a) na aprovação do Programa de Recompra de ações da Gafisa, por ocasião da reunião do conselho de administração de 28/9/2018; (b) na fiscalização e na implementação do Programa de Recompra de ações da Gafisa, no período compreendido entre 1º/10/2018 e 14/2/2019; e (c) na omissão de seu vínculo, bem como do vínculo dos demais integrantes do Conselho de Administração, com o grupo de controle, passando aos acionistas e ao mercado a falsa condição de conselheiros "independentes", conforme divulgado na ata da AGE de 25/9/2018 e no Formulário de Referência de 2/10/2018 (possível infração ao disposto no art. 155 da Lei 6.404).
- (ii) exercício dos cargos de membro do conselho de administração e de diretora financeira em desrespeito, em tese, ao estatuto e aos interesses da companhia, na aprovação e na implementação do Programa de Investimento em outras companhias, em desvio de finalidade/do objeto social, e sem que houvesse uma política de investimento em vigor na companhia, por ocasião da reunião do conselho de administração de 26/12/2018 (possível infração ao disposto no art. 154 da Lei 6.404).
- Karen Sanchez Guimarães por:
- (i) falta, em tese, de cuidado e diligência (a) na aprovação do Programa de Recompra de ações da Gafisa, por ocasião da reunião do conselho de administração de 28/9/2018; e (b) na fiscalização do Programa de Recompra de ações da Gafisa, no período compreendido entre 1º/10/2018 e 14/2/2019 (possível infração ao disposto no art. 153 da Lei 6.404).
- (ii) falta de lealdade, em tese, ao omitir seu vínculo com o grupo de controle, passando aos acionistas e ao mercado a falsa condição de conselheiro "independente", conforme divulgado na ata da AGE de 25/9/2018 e no Formulário de Referência de 2/10/2018 (possível infração ao disposto no art. 155 da Lei 6.404).
- (iii) exercício do cargo de membro do conselho de administração, em desrespeito, em tese, ao estatuto e aos interesses da Companhia, na aprovação do Programa de Investimento em outras companhias, em desvio de finalidade/do objeto social, e sem que houvesse uma política de investimento em vigor na companhia, por ocasião da reunião do conselho de administração de 26/12/2018 (infração ao disposto no art. 154 da Lei 6.404).
Acesse o parecer de termo de compromisso.
2. Adriano Ortega Carvalho, na qualidade de diretor de relação com investidores da Vamos Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos S.A., apresentou à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) proposta de termo de compromisso para encerrar o Processo Administrativo Sancionador (PAS) CVM 19957.017968/2024-80.
A Procuradoria Federal Especializada junto à Autarquia (PFE-CVM) concluiu não existir impedimento jurídico para a realização do acordo.
Após negociações com o Comitê de Termo de Compromisso (CTC), e o aprimoramento da proposta inicial, o proponente se comprometeu a pagar à CVM o valor total de R$ 470.000,00.
Sendo assim, o CTC deliberou pela aceitação do acordo.
O Colegiado da CVM acompanhou a conclusão do parecer do CTC e aceitou a proposta para celebração de Termo de Compromisso com Adriano Ortega Carvalho.
Mais informações
O PAS 19957.017968/2024-80 foi instaurado pela Superintendência de Relações com Empresas (SEP) para apurar supostas irregularidades de Adriano Ortega Carvalho pela não divulgação tempestiva de Fato Relevante relacionado a então iminentes ofertas de valores mobiliários, diante de oscilações atípicas verificadas, em 16/6/2023, em negociações com ações de emissão da Vamos Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos S.A. em bolsa de valores (possível infração ao disposto no art. 157, § 4º, da Lei 6.404/1976, e no art. 3º, caput e §3º, e art. 6º, parágrafo único, ambos da Resolução CVM 44).
Acesse o parecer de termo de compromisso.
Saiba mais
- Confira o FAQ sobre Termo de Compromisso e tire suas dúvidas
- Dicionário CVM: conheça os principais termos do mercado de capitais
Categoria Regulação e Fiscalização