CENÁRIO

Sob as perspectivas mais recentes, as instituições de mercado projetam o atingimento da meta de resultado primário do ano

As expectativas de mercado para o Resultado Primário do Governo Central de 2025 apresentaram melhora, revela o Prisma Fiscal de outubro, divulgado nesta quarta-feira (15/10) pela Secretaria de Política Econômica do Ministério da Fazenda (SPE/MF). A estimativa de déficit caiu de R$ R$ 69,9 bilhões (setembro) para R$ 67,6 bilhões (outubro), ou seja, um recuo de R$ 2,3 bilhões, mostrando a melhora das percepções dos agentes de mercado.

A SPE ressalta que a projeção de mercado está abaixo do valor presente no Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas Primárias do 4º bimestre, que estima déficit primário de R$ 73,45 bilhões para 2025. Além disso, o déficit primário projetado pelas instituições participantes do Prisma para 2025 corresponde a 0,53% do PIB (conforme a mediana das projeções de PIB nominal). Houve, portanto, melhora de 0,02 ponto porcentual em relação a setembro.

Confira na íntegra o Prisma Fiscal de outubro, publicado nesta quarta-feira, 15/10, pela SPE

A SPE destaca que, sob as perspectivas mais recentes, as instituições de mercado projetam, portanto, atingimento da meta de resultado primário prevista para 2025. Isso ocorre porque a mediana das projeções permanece acima do limite inferior da meta de resultado primário (-R$ 30,97 bilhões), após compensação do valor dos precatórios a serem excluídos para aferição da meta (R$ 43,26 bilhões), resultando em déficit de R$ 24,3 bilhões, após compensação da meta.

Foi verificada melhora também nas expectativas para a arrecadação total das receitas federais e evolução da Dívida Bruta do Governo Geral (DBGG) deste ano. Para a arrecadação, as estimativas saltaram de R$ 2,88 trilhões (setembro) para R$ 2,89 trilhões (outubro), em alta de 0,08%. Para a DBGG, as projeções foram realinhadas de 79,74% do PIB (setembro) para 79,60% do PIB (outubro), em retração de 0,14 ponto percentual. A projeção para a despesa total do Governo Central foi mantida na estimativa de R$ 2,40 trilhões.

Futuro

Para os anos de 2026 e 2027, o Prisma Fiscal apurou melhoras de R$ 1,3 bilhão e R$ 1,9 bilhão, respectivamente, nas expectativas de resultado primário. Para 2028, registra-se piora no déficit projetado em relação ao Prisma anterior (R$ 20 bilhões), alcançando estimativa de R$ 25,1 bilhões de déficit.

Para 2027, houve melhora de 0,01 ponto percentual na projeção de déficit primário do Governo Central em relação ao PIB, quando comparado com a mediana das projeções registradas no mês anterior. Em relação a 2026, houve estabilidade e, para 2028, piora de 0,03 ponto percentual, atingindo 0,16% do PIB.

As expectativas de mercado para a DBGG melhoraram em relação a 2026, atingindo 83,69% do PIB (melhora de 0,11 ponto percentual). Em relação a 2027, registrou-se estabilidade, permanecendo em 87%. Já para 2028, houve piora de 0,10 ponto percentual nas expectativas para a relação DBGG/PIB, alcançando 89,30%.